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白马股闪崩早有先兆 私募吵起来了:下半年该怎么玩?

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2019-07-05 14:23:42 来源:火山财富 作者:杨建

  今日三大股指继续全天震荡下行,其中以白酒为代表的白马股继续回调。

  下半年的市场应该如何走?哪一类个股更有机会?近期私募密集发布的中期策略报告或许具有较强的参考价值。

  《每日经济新闻》记者发现,私募机构对下半年的行情分析中,在选择白马股还是成长股方面出现了明显的分歧。

  白马股下挫,北向资金有迹可循

  A股沪指今日延续调整态势,收盘小幅下跌0.33%,收报3005.25点,险守3000点大关。市场成交量继续萎缩,两市合计成交仅有4385亿元。值得注意的是,前期强势的食品饮料和酿酒板块继续跌幅居前,其中食品饮料板块指数下跌2.22%,农林牧渔板块指数下跌1.88%,医疗保健板块指数下跌1.46%,酿酒板块指数下跌1.21%。而从个股来看,前期强势的香飘飘(行情603711,诊股)下跌7.41%,西麦食品(行情002956,诊股)下跌7.35%,三全食品(行情002216,诊股)下跌7.08%,海大集团(行情002311,诊股)下跌6.4%;绝味食品(行情603517,诊股)下跌5.79%。

  回顾今年上半年行情,整个食品饮料行业成为A股市场的绝对赢家,近期白酒龙头贵州茅台(行情600519,诊股)成功站上1000元大关,成为目前A股仅有的一只千元股,并且在贵州茅台的带动下,食品饮料行业也走出了不少超级牛股。不过周三盘中白马股突然跳水,贵州茅台一根中阴线摔下千元“神坛”,让市场情绪快速走低,这是不是意味着这一波反攻行情就此夭折了呢?

  对此有市场分析人士认为,白马股之所以能够在前一段时间的市场中脱颖而出,很大的一个因素在于机构“抱团取暖”,而近期由于上涨较多,抱团资金出现松动。另外,白马股的快速下跌早在北向资金流向上就有迹可循,近期北向资金从之前的集中于沪市大举转向了深市,也就预示着白马股将要面临调整。这是因为之前北向资金主要布局的方向就是A股的白马股,而白马股主要集中于沪市;但随着白马股股价的接连新高,北向资金从沪市转向深市的动作也频频出现。

  华宝证券表示,展望下半年,A股投资逻辑从流动性向个股基本面切换。长期结构性因素的积累,使得股市很难出现趋势性的机会,投资机会主要来自超跌之后,由于政策边际放松和托底、驱动预期阶段性好转所带来的阶段性机会,需把握好投资时点和持仓结构。在此基础上,建议对拉动内需的消费升级、政策大力支持下的科技创新、政策呵护下的金融板块在震荡区间内逢低吸纳,关注核心资产的投资机会。

  私募中期策略透露下半年白马、成长之争

  近期不少明星私募纷纷发布2019年中期策略报告,记者发现,私募机构对于下半年到底是继续配置白马股还是配置成长股出现了不同观点。其中支持白马股的私募总体上认为:白马股业绩还不错,基本面还OK,还有外资力量支持,这一轮白马股的周期还没走完。而看好成长股的私募认为,利率下行趋势下,流动性好转有利于小票,政策方向上也支持发展科技类企业。

  7月4日,北京星石投资发布了2019年中期策略报告,公司董事长江晖认为,稳增长政策会贯穿全年,预计三季度政策将再度宽松,全球产业链的重塑对现有国内产业链有一定的冲击。中国对高科技领域的技术突破是必然,现阶段主要把握已经实现技术突破且市场空间大的国家战略新兴产业,科技股长期向好。

  清和泉资本也在7月4日发布了2019年中期策略报告。清和泉认为,市场下半年仍然扰动会比较多,但可能震荡偏强,当前影响市场最核心的三个要素是贸易环境、经济稳增长和金融供给侧改革稳增长和金融供给侧改革同步推进,市场有望震荡修复,整体走势类似2012年。综合来看,市场内生的风险不是很大,外生的风险相对不确定性更高,市场整体属于震荡偏强,但无论是行业之间还是行业内部都会分化比较严重。

  从行业配置来看,清和泉认为,看好消费服务和科技创新。中长期看好保险行业的投资机会,主要受益于中国保险渗透率提升,人均收入和人均保障需求的提升。短期来看,负债端和投资端仍在边际改善,整个行业估值处于相对低位。具体来看,投资端受益于长端利率企稳回升和权益类资产向好,负债端整体行业在进行供给侧改革,未来提质增效是看点。

  另外对于白酒行业,清和泉认为,短期来看,板块上半年实现开门红,在估值修复和业绩支撑下实现了良好的收益。目前估值处于合理区间偏上,未来受益减税和经济消费企稳,全年业绩稳定增长有保障。长期来看,白酒行业受益于消费升级和品牌集中的趋势,在短期调整之后依旧维持结构化的景气长周期,看好优秀企业尤其是头部名酒的投资机会。

  信达证券7月1日的中期策略报告指出,展望下半年,随着各类消费刺激政策出台,叠加减税影响,将带来居民消费支出的增长。但是在资产配置中偏防御性的非白酒食品饮料板块往往在消费者信心恢复时难以获得超额收益,反而在宏观环境不明朗时更易获得资金青睐。食品综合板块业绩增速较去年同期略有下降,但仍维持高位,鉴于板块整体估值水平处于高位,下调食品饮料行业投资评级至“中性”。

  明星私募喊出“科技长期向好”

  在今年中期报告中,星石投资江晖认为,逆周期调节贯穿全年,结构性改革是关键亮点。从中期来看,伴随着结构性去杠杆以及外部摩擦的反复,国内经济下半年依旧面临一定的下行压力,但相应的稳增长政策也会贯穿全年,预计三季度政策将再度宽松。长期来看,国内政策不仅着眼于中期稳增长,更注重制度变革的问题。金融供给侧改革是未来几年的工作重心,而科创板将落实以信息披露为核心的注册制,是支持实体经济、尤其是新经济企业融资的重大改革。

  江晖认为,尽管短期受各方面因素影响,市场风险偏好偏低,但是市场整体估值也较低,有利于寻找长期投资标的。看好中国在科技领域的创新能力,随着研发的不断投入,未来会持续实现各个环节的技术突破。现阶段,我们主要把握已经实现技术突破,且市场空间大的国家战略新兴产业。宏观杠杆率和通胀成为阶段性约束,外部摩擦增加中期经济发展不确定性。

  对于下半年的配置,江晖看好已实现技术突破的国家战略新兴产业。江晖认为,外部摩擦的背景下,全球产业链的重塑对现有国内产业链有一定的冲击,但整体而言,中国将坚定不移地进行产业升级,往微笑曲线的高附加值产业链走。中国企业有更好的市场条件,有更庞大而优质的人才,相信中国对高科技领域的技术突破是必然的事情。

  江晖进一步指出,现阶段更应该着眼于长期,把握成长空间大的优质企业。这类企业将存在于已经实现技术突破的国家战略新兴产业中,比如新能源高端装备、生物医疗等。新能源车为例,积极发展新能源车不仅能有效解决我国能源短缺问题,更能使我国汽车工业弯道超车。而在目前电池产业链的各个核心环节,我国优质企业均有全球竞争力,有望充分享受未来10年新能源汽车产业的发展。

  对于汽车行业,北京清和泉资本也表示看好其投资机会。清和泉认为,2018年底中国千人汽车保有量170辆,与欧美日韩有较大差距,长期看随着居民收入水平提升,年均汽车销量仍将维持低个位数增长。中期看,行业内存在结构性机会,新能源汽车、豪华车、日系车的增速或高于行业平均。短期看,随着购置税透支需求的影响逐步退出,行业销量有望在年中逐步企稳,看好下半年乘用车行情。

关键词阅读:白马股闪崩 私募

责任编辑:Robot RF13015
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